Verliesbeperking/verliesnemen

Cut your Losses and let your Profit run.

Bij beleggen komt meer psychologie kijken dan we in eerste instantie denken. Nadat we daadwerkelijk onze bank of commissionair de order hebben doorgegeven, begint de angst en hebzucht tot ons door te dringen. Angst om verlies te nemen en hebzucht om die maximale winst te pakken. Helaas gaan deze twee niet samen en is het een geruststelling dat onderzoek naar het verleden daar een positieve bijdrage aan kan leveren.


Het eerste gedeelte van de titel "Cut your Losses", beperk je verliezen, is een gegeven welke we voor de transactie moeten bepalen. Persoonlijk denk ik dat verlies nemen nog het makkelijkste is. Het bepalen van de stop-loss is afhankelijk van hoeveel de belegger maximaal kan of wil verliezen. De stop-loss heeft een relatie met het winning-percentage. Hoe groter de ruimte om de trade alsnog winnend af te sluiten, hoe meer de belegger op de proef wordt gesteld om geen verlies te nemen.

Een manier om de stop-loss te bepalen is door op portefeuille-niveau een percentage vast te stellen.

Het beste overzicht krijgt de belegger door de profit/loss ratio, winningpercentage en de totale opbrengst in zijn totaliteit te bekijken. Daarna kijkt men welk percentage het beste bij hem past.

De vraag: "Waar gaat men nu op optimaliseren?", is aan de orde. Deze vraag stel ik omdat de totale opbrengst niet het belangrijkste is!



(Profit/loss ratio = de gemiddelde winst gedeeld door het gemiddelde verlies)

De profit/loss ratio is te beinvloeden door de stop-loss. Hoe sneller men verlies neemt hoe hoger deze ratio. Samen met het winning-percentage kan men statistisch bepalen wat de kans is, gegeven een startkapitaal, of het aantal verliezers op rij het startkapitaal vernietigd.


(Winning-percentage = aantal winnende trades gedeeld door totaal aantal trades).
Het winningpercentage heeft men het liefst zo hoog mogelijk. Hoe hoger het winning-percentage hoe lager de profit/loss ratio. Deze relatie ligt in het feit dat de belegger die als eerste een trend ontdekt, meer verdient dan diegene die bevestiging zoekt en later anticipeert. Deze heeft echter de zekerheid dat het inderdaad om een trend gaat, maar zal daardoor minder verdienen.


(Totale opbrengst = de totale winst min transactiekosten)
De totale opbrengst wordt het meest bekeken. Het kan echter zo zijn dat de totale opbrengst hoger is, terwijl het aantal verliezers op rij ook hoger is, in vergelijking met andere parameters in het Trading System. Men moet er op bedacht zijn, dat als de belegger het beleggingsbeleid niet aankan, het zijn doel voorbij geschoten is.
In mijn vorige artikel vermeldde ik wat er kan gebeuren als men vijf keer op rij heeft verloren. De keuze zal gemaakt moeten worden tussen wat vaker kleine verliezen of wat minder vaak grote verliezen.

Nadat de koersen zich in een winstgevende richting begeven wordt de ruimte tussen de stop-loss en de koers erg groot. Nu is het tijd om een minimum winst in te locken, de zogenaamde break-even stop.

Hier geldt in feite hetzelfde verhaal als bij de stop-loss. Het percentage dat men minimaal wil inlocken houdt een direkt verband met het winning-percentage en de totale opbrengst. Het effect is vaker kleine winstgevende trades wat psychologisch prettiger is. Het nadeel is dat de totale opbrengst omlaag gaat, want nadat de transactie gesloten is, is er altijd de kans dat er zich een hogere koers voordoet.

aex aex op 430 en waren de stop-loss en break-even een gepasseerd station. Mijn stop-loss was niet geraakt en nadat het break-even niveau gepasseerd was, is de koers niet teruggevallen om een minimum winst te nemen.

We hebben dus te maken met een echte trend en een winstgevende trade. Het echte werk begint met het tweede gedeelte van de titel "Let your Profit run" en het moet absoluut geen verliesgevende trade worden.

Hoewel de koers 'hoog' staat geldt nog steeds "Let your Profit run!".

Een koers kan 'hoog' staan, maar hoeft nog geen top te zijn, wat zich ALTIJD bij een echte trend voordoet. Persoonlijk ga ik er vanuit dat toppen en dalen niet te voorspellen zijn. De reden is dat deze pas achteraf bepaald kunnen worden.

De trailing stop is een perfecte stop om psychologisch niet veel winst weg te geven, maar ook om niet voor de top uit te stappen, wat erg belangrijk is. Het uitgangspunt van de trailing stop is de Highest High of Lowest Low na de entry. Men sluit bijvoorbeeld de transactie, nadat de koers na de Highest High een bepaalt percentage terugvalt.

Waarom er een percentage gebruikt wordt heeft de volgende reden. Als men per fonds op absolute getallen gaat optimaliseren is er een grote kans dat men teveel anticipeert op het verleden. Elk fonds heeft zo zijn eigen karakter en specifieke verleden, waardoor de mogelijkheid zich voordoet dat de statistische significantie te laag is. Hierdoor komt de toekomst en het functioneren van het Trading System in gevaar.

Door op portefeuille-niveau een percentage vast te stellen zal de statistische significantie hoger zijn. Nogmaals wordt het Trading System beoordeeld op de volgende kenmerken:

Winning-percentage
Bij een laag winning-percentage zijn er veel verliezers op rij. Een oplossing is door het break-even en trailing stop percentage laag te houden. Hierdoor stijgt het winning-percentage, maar zal de totale opbrengst lager zijn. Het voordeel is echter dat men veel plezier van het Trading System heeft met een aanvaardbaar aantal verliezers op rij.
Profit/loss ratio
De profit/loss ratio heeft te maken met de kans om failliet te gaan. Hoe hoger het winning-percentage hoe lager de profit/loss ratio in het algemeen zal zijn. De reden waardoor Trading Systems met een laag winningpercentage de hoogste opbrengst hebben, is dat zij zeer vroeg bij een trend aanwezig zijn. Dit compenseert het aantal verliezers op rij. Tevens zal de stop-loss zorgen voor een hoge profit/loss ratio.
In het algemeen kan men het volgende schema aanhouden voor een Trading System dat levensvatbaar is:

winning percentage: profit/loss ratio:

> 40% 3

> 50% 2

> 60% 1

> 70% 0,75



Voldoet het Trading System hier aan, dan is de kans nihil dat het aantal verliezers op rij het startkapitaal van de belegger zal vernietigen. Natuurlijk heeft elk Trading System extreem goede tijden, maar het gaat dus om de extreem slechte tijden. Het zou toch zonde zijn als het uw Trading System betrof.

De totale opbrengst
Naar de totale opbrengst wordt vaak gekeken, maar ik hoop duidelijk gemaakt te hebben dat beleggen meer is dan Trading Systems en de psychologie van de belegger. Het is voor elke belegger belangrijk om een beleid te hebben welke steun biedt in moeilijke tijden of in geval van twijfel.
Resumerend

Nadat een positie is ingenomen zijn er drie manieren om deze weer te sluiten:

1. De stop-loss om het verlies te nemen.

2. De break-even stop om een winstgevende trade niet in een verliesgevende trade te laten veranderen.

3. De trailing stop geeft na de top of bodem wel winst weg, maar de top of bodem is gesignaleerd.

Deze drie stops houden een beeindiging van de trade in, maar geven zeker geen entry aan in de tegengestelde richting! Er is duidelijk niet altijd een positie.

Kan men wel toppen en bodems voorspellen, dan biedt een Reversal System grote mogelijkheden. De drie stops zullen het Reversal Systeem negatief beinvloeden, waardoor er wel grotere risico's aan verbonden zijn. Het Reversal System heeft altijd een positie, Long of Short. Als de ene positie beeindigd wordt zal er gelijk een tegengestelde positie worden ingenomen. Door het ontbreken van de de drie stops zal onbekend zijn hoe groot de verliezen zijn, maar ook hoeveel winst er weggegeven wordt als de top te vroeg of te laat voorspeld wordt. Reversal Systems genieten een grote populariteit, maar persoonlijk vind ik een trend signaleren belangrijker dan het voorspellen van een top of bodem.



Het vertalen van de trading rules in een Trading System vraagt een systematische aanpak. Na het bepalen van een trend zijn er vangnetten om in de running te blijven. Stop-loss en break-even zijn belangrijke issues bij het ontwerp van een Trading System.

Een Reversal System is eenvoudig gebouwd en geeft resultaten waar u misschien van droomt. Maar nogmaals, let bij het bekijken van de (test)resultaten altijd naar het aantal verliezers op rij en dat verlies in guldens daarvan. Als u werkelijk een dergelijk verlies wil accepteren, dan heeft u uw Trading System gevonden.

Een andere manier om met opties om te gaan

Als een belegger aangeeft dat hij met opties wil gaan werken dan krijgt hij vaak de wind van voren van selfmade deskundigen, familie en kennissen. Ze vertellen hem over de neef van de buurman van de postbode die met opties al zijn geld verloren heeft.

Optiebeleggen is gevaarlijk en u bent van lotje getikt als u er aan begint. Zo, dat maakt u wel voorzichtig. U besluit daarom maar voorzichtig te beginnen en u koopt een lekker voordelige far-out-of-the-money calloptie. En u gaat zitten wachten tot het geld binnen komt. Totdat de expiratiedatum nadert, uw calloptie waardeloos afloopt, en u uw geld kwijt bent.

U herinnert zich de de neef van de buurman van de postbode, en besluit dat de omgeving gelijk had en dat opties veel te gevaarlijk zijn om erin te beleggen.

Maar dat geld dat u verloor, en dat iedereen kennelijk verliest, dat verdwijnt niet in het niets. Iemand steekt het toch ergens in zijn zak. Nu, een bekende manier om vrij constant geld van anderen in de zak te steken is de condor optieconstructie, en hier leest u er alles over hoe u hiermee geld verdient. Waaronder dat geld van de neef van de buurman van de postbode.

Waarom u pennystocks toch eens moet overwegen.

pennystocks hebben enkele grote voordelen: 1. Kleine koersstijgingen zorgen voor grote relatieve winsten
2. Het opbouwen van een goed gespreid portfolio is relatief eenvoudig te bewerkstelligen.
3. Gaat een pennystock onderuit, dan bent u nooit een absoluut groot bedrag kwijt, en de rest van de pennystocks zal de portefeuille beslist op peil houden.

Bij voldoende spreiding is het voldoende als alle fondsen (uitgaande van 10 fondsen in uw portefeuille zijn) in uw portefeuille 11% stijgen, op het moment dat er een fonds wegvalt. 11% is bij de goedkope pennystocks meestal niet meer dan enkele stuivers.

pennystocks moet u dus nooit alleen, dwz als los fonds in een andere portefeuille kopen. Ze horen met een groep in een aparte portefeuille. En dan komen risico en rendement pas goed tot hun recht. Hoe u het beste kunt starten met deze interessante effecten leest u hier.

De beurs en het weer hebben vele overeenkomsten

Zowel rond de beurs als bij de meteorologische diensten vinden we mensen die pogingen doen om voorspellingen te maken. Voor het weer bestaan complexe computermodellen die met duizenden gemeten variabelen een voorspelling proberen te doen.

Mijn opa had destijds zijn eigen model voor voorspellingen dat verre van wiskundig was, namelijk de Enkhuizer Almanak, die weersvoorspellingen deed voor een jaar vooruit. Eigenlijk zitten zowel de almanak als de wiskundige modellen er heel vaak naast. De almanak kon je het beste kopen voor alle manieren om ongedierte te bestrijden die erin beschreven stonden.

We ervaren allemaal dagelijks dat de complexe modellen voor het weer er nogal eens naast zitten. De enige voorspeller die wel goed te vertrouwen is is de buienradar. Waarom? Omdat deze laat zien wat er op dat moment gaande is, en wat we voor de korte, aankomende tijd mogen verwachten. We zien hetzelfde bij de beurzen gebeuren. Natuurlijk zijn er seizoenspatronen, vooral in de grondsttoffenhandel, maar verder komen de voorspellingen voor de perioden die verder weg liggen niet.

Zowel fundamentele als technische modellen komen qua voorspellen niet verder dan enkele weken. Voor alles wat na die periode komt is een waarzegster met een kristallen bol nodig. Een andere overeenkomst zijn de malle "wijsheden". Bijvoorbeeld de zelfvervullende profetie "sell in may and go away" die grote overeenkomsten lijkt te hebben met "als het regent in mei, dan is april voorbij".. Conclusie? Noch bij het weer, niet te veel aandacht schenken aan voorspellingen maar de paraplu meenemen en de effectenportefeuille verzekeren. En veel studeren. Bijvoorbeeld op Verliesbeperking/verliesnemen.

Warren Buffett over risicoanalyse en beleggen

"When investing, we view ourselves as business analysts, not as market analysts, not as macroeconomic analysts, and not even as security analysts."

Buffett gaat uit van het feit dat wanneer je een besluit genomen hebt, je er niet meer op terug moet gaan komen.

Dat het niet mee zou vallen om de regels van Buffett, hoe simpel ze in wezen ook zin in een computerprogramma te stoppen was wel bekend, maar er zijn nu toch mensen in geslaagd.

Als u er van uit gaat dat deze aanpak en dus deze software wel iets voor u kan zijn, klik dan hier en u kunt Buffetts aanpak uitproberen. Met de nadruk op proberen want er is een niet-goed-geld-terug regeling.